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“2018年，华谊兄弟遭遇上市以来最大的一次冲击”，今年初，华谊兄弟董事长王忠军在机构调研会上表示。“华谊兄弟业务开展中存在两大问题，一是项目选择的精准度不达预期，开发项目能力发挥失常，导致2018年储备匮乏；二是已有项目的市场定位和市场风险研判不足，导致执行力度不到位。拍起戏来大手大脚、几个亿成本的戏两句话就拍了、一部戏好的时候每个人都说有功劳，但一到不好的时候，错误在谁就根本找不到了。”

正是由于押中了超级黑马牛股，而使得大禾投资成为2018年度的私募冠军热门人选，不过大禾投资旗下部分产品较去年12月中旬回撤幅度较大，旗下四只产品无缘前三甲，其中大禾投资胡鲁滨旗下的大禾投资掘金1号以年度98.96%的收益取得第五名，该产品累计净值为3.816元。此外大禾投资掘金5号年度收益97.89%取得第六名，大禾投资掘金6号年度收益85.63%，大禾投资掘金7号年度收益81.23%。

在蒋科看来，这也是知识付费未来的机会所在，女性市场值得被进一步挖掘，相伴而生的，就是大量非功能性产品。知识付费的另一个趋势，是开始蔓延至下沉人群。在北上广深等一线城市，并不缺乏优质课程、前沿信息和资源，但二三线、五六线城市却缺乏更多摄入优质知识的渠道，具备更大的发展潜力。

“娱乐产业已全面进入明星驱动IP的时代。”华谊兄弟董事长王忠军曾在2016年公开表示：“收购浩瀚是因为其聚集了最强的明星股东，还拥有将明星吸引力在多个出口变现的运作经验。”冯小刚与华谊设1.15亿业绩对赌这起对赌要回溯到三年多以前。2015年10月，华谊兄弟为延续“明星驱动IP”模式，斥资7.56亿元收购成立仅1天的浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司（以下简称“东阳浩瀚”）70%股权，东阳浩瀚的明星股东包括艺人李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等。

结合高、低差值组的主体资质、财务数据来看，低差值组发行人的资质偏高，虽然债务负担偏高，但是营收、盈利指标表现更强，且现金流与相关指标的匹配度高。而高差值组的主体评级分布偏低，负债相关指标的表现突出，货币现金充裕，但是这并没有营收、盈利数据的支撑。这意味着高差值组发行人可能有更强烈的需求降低财务杠杆，进而采取其他方式“粉饰”报表，对这类发行人的财务数据需要以更审慎的态度甄别。

央行创设央行票据互换工具（CBS）。公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。